Werknemer Stock Options: vroeg of Premature uitoefening deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd As algemene manier om risiko te verminder en sluit in winste, die vroeë of voortydige oefening moet versigtig oorweeg word, aangesien daar 'n groot potensiaal belasting byt en 'n groot geleentheid koste in die vorm van verbeur tydwaarde, soos ons gesien het in die risiko van die hou op verstryking in Hoofstuk 5. Hier is die proses van vroeë uitoefening op 'n basiese vlak uiteengesit en finansiële doelwitte en risiko's verduidelik. Wanneer 'n ESO toegestaan word, het dit 'n hipotetiese waarde. In die geval van die vorige segment, hierdie waarde was 35.000. Dit is suiwer tydwaarde, en dit verval teen 'n koers wat bekend staan as theta (die koers van tydwaarde verval. Dit is 'n vierkantswortel funksie van tyd oorblywende). So het die opsie is nie waardeloos. As daar 'n genoteerde opsie met 10 jaar na verstryking, dit sou te beduidende waarde het. (Vir meer inligting oor Theta, sien Options Grieke:. Theta risiko en beloning) Waarde Vergoeding Aanvaar jy ESOs onverskanste werd te hou, by toestaan, ongeveer 35.000, met behulp van weer ons geval van bo. Jy kan glo in die vooruitsigte vir die maatskappy, en daarom moet jy dont care oor die aandele prys en jou ESOs in die kort termyn. Hou hulle tot verstryking is jou eenvoudige plan, en indien die aandele prys gaan jou pad, jy beslis dalk die meeste waarde gekry te hou (hoewel nie noodwendig gegee belasting en tydwaarde verlies oorwegings). Maar jy kan niks doen as goed. Waarde Komposisie vir In Uit en na die geld ESO opsie met Staking van 50 (Pryse in duisende) Figuur 8: 'n hipotetiese ESO opsie met die reg om 1000 shares. The getalle te koop is afgerond tot die naaste duisendste Selfs as jy begin om te kry intrinsieke waarde met 'n prys styg, sal jy die handel af ekstrinsieke waarde langs die pad (hoewel nie proporsioneel). Byvoorbeeld, neem 'n voorbeeld van 'n in-die-geld ESO met 'n staking / uitoefeningsprys van 50 met die voorraad nou op 75, sal daar minder tyd waarde en meer intrinsieke waarde, en nog baie meer waarde algehele wees. In Figuur 8 (top stel bars), die rooi (intrinsieke waarde) staaf toon 25,000 in intrinsieke maar tydwaarde het gedaal tot 17500 vir die in-die-geld-opsies. Die buite-die-geld-opsies (onderste stel bars) wys net suiwer tyd of ekstrinsieke waarde, laer op 17500 van dié wat op die geld (middel stel), met 'n waarde van 35,000. Hoe meer 'n opsie is uit die geld, hoe minder waarde het dit (net tydwaarde as uit die geld). Met ander woorde, as opsies te kry meer in die geld en verkry meer intrinsieke waarde, gee hulle 'n geruime tyd waarde, soos getoon in Figuur 8. Die intrinsieke waarde is nou waarde in gevaar stel. Daarom sal baie houers lyk te sluit in die wins (of 'n gedeelte daarvan), en sal enige tyd waarde opgee terwyl aangaan 'n swaar belasting byt. Dit is die nadeel. Die waarde van die tyd om te verhoed dat terug intrinsieke waarde wins op 'n ESO, sal houers vroeë oefen, bekend as 'n voortydige oefening, en verkry die voorraad aan die trefprys wat in die opsies ooreenkoms. Kom ons sê dit is 50 en die voorraad verhandel teen 75. Die houer wil te sluit in die 25 verspreiding tussen die aandeelprys en die oefening / trefprys. Deur kennisgewing aan die maatskappy wat hy of sy wil die ESOs oefen (kan sê 1,000 aandele), die maatskappy vereis dat jy die prys betaal van die voorraad 50,000 plus weerhouding van 10,000 (40 x 25,000 wins op voorraad). Daarom moet jy kom met 60,000 na die oefening te doen. Sodra jy die voorraad, kan jy onmiddellik verkoop dit, en neem in die volle waarde (na belasting) van 15,000. Maar soos ons hierbo met die risiko's van die hou van ESOs gesien het, aan julle gegee het 'n groot deel van die tyd waarde, wat teoreties beteken dat jy minder as die wins ná belasting van 15,000 gemaak. Die belasting byt is groot, en so ook die tydwaarde verbeuring. Trouens, sy waarskynlik groter as die werklike winste ná belasting. Skryf in vir die Persoonlike Finansies nuusbrief waartoe finansiële produkte die beste by jou lifestyleAvoid Premature oefening op Werknemer Stock Options Die eerste reël van die bestuur van jou werknemer aandele-opsies te bepaal is om voortydige oefeninge te vermy. Hoekom Omdat dit verbeur die res van die tyd premie terug na jou werkgewer en aangaan 'n vergoeding inkomstebelasting vroeg om jou, die werknemer. Wanneer werknemer voorraad opsies toegestaan word, die hele waardeketting bestaan uit tyd premie omdat daar oor die algemeen geen intrinsieke waarde op die toekenningsdatum sedert die uitoefeningsprys is oor die algemeen die markprys op die dag van die toekenning. Wat is tyd Premium Hierdie keer premie is 'n werklike waarde en nie 'n illusie. Die tyd premie wat die Financial Accounting Standards Board (FASB) en die Securities and Exchange Commission (SEC) vereis al die maatskappye om waarde op die toekenningsdatum en koste teen hul verdienste oor die opsies vestigingsperiode. Die maksimum kontraktuele tyd om verstryking is 10 jaar maar beoordelaars gebruik Wat is die verwagte tyd om verstryking genoem as 'n inset aanname in teoretiese pryse modelle soos die Black Scholes model. Wanneer 'n begiftigde 'n werknemer voorraad opsies toekenning ontvang, ontvang hy 'n waarde en die werkgewer neem op 'n kontraktuele verpligting om te presteer ten opsigte van die ontvangers kontrak. Die waarde van die maatskappy se aanspreeklikheid moet gelyk aan die waarde van die voordeel vir die werknemer te wees. Sommige kenners spekuleer dat die koste vir die werkgewer is groter as die werklike en vermeende voordeel vir die werknemer / begiftigde. Dit kan die geval wees wanneer opsies word misverstaan deur die werknemer / begiftigde. Maar in die meeste gevalle, die waardes wat maatskappye koste eintlik onderskat, met die waarde om in kennis gestel bursalen om meer as die veronderstelde koste aanspreeklikheid teenoor die maatskappy. (Vir meer insig, lees ons Werknemer Stock Opsie handleiding.) As die voorraad beweeg op en is in-die-geld. dan is daar nou 'n intrinsieke waarde. Maar, daar is ook nog 'n keer premie dit nie die geval net verdwyn. Dikwels is die tyd premie is groter as die intrinsieke waarde, veral met baie volatiel aandele, selfs al is daar aansienlike intrinsieke waarde. Wanneer 'n begiftigde uitoefen ESOs voor verstryking dag. Hy kry gestraf word op twee maniere. Eerstens, verbeur hy al die res van die tyd premie, wat in wese gaan om die maatskappy. Hy ontvang dan slegs die intrinsieke waarde minus 'n vergoeding, belasting wat staats-en federale belasting en sosiale sekerheid koste sluit. Dit totale belasting kan meer as 50 wees in plekke soos Kalifornië, waar baie van die opsies verleen plaasvind. (Hierdie planne kan winsgewende wees vir werknemers - as hulle weet hoe om onnodige belasting te vermy Check uit die meeste uit werknemer Stock Options..) Figuur 1: Uitslae van voortydige oefening en verkoop van voorraad Bron: Hoe professionele mark Makers Sou Werknemer Bestuur Stock Options. Deur John Olagues en Ray Wollney. Die bostaande grafiek illustreer hoe die geld verdeel op vroeë uitoefening van die werknemer voorraad opsies. Vir Voorbeeld: Neem 'n oomblik dat die uitoefeningsprys is 20, die voorraad verhandel teen 40, en daar is 4.5 jaar van verwagte lewensduur tot verstryking. Aanvaar ook dat die wisselvalligheid is 0,60 en die rentekoers is 3 met die maatskappy betaal geen dividend. Die tyd premie sal 6460 wees. (As die veronderstelde wisselvalligheid laer was, die verbeur sou laer wees bedrag.) Die 6460 sal terug na die maatskappy verbeur in die vorm van 'n verlaagde aanspreeklikheid teenoor die begiftigde. (Vir meer inligting oor hierdie ingewikkelde vergelyking, wil jy dalk om te kyk na Verstandhouding Opsie Pryse.) Options adviseurs of rykdom bestuurders dikwels bepleit verbeur die tyd premie en die belasting betaal deur voortydige oefeninge om die geld te gebruik om te diversifiseer (asof 'n gediversifiseerde portefeulje is 'n soort van magic bullet). Hulle wese advokaat dat jy 'n groot deel van jou vergoeding aan die werkgewer terug te keer en betaal 'n vroeë belasting vir die voorreg om te diversifiseer in 'n paar onderlinge fonds gelaai met fooie en kommissies, wat die indekse onderpresteer. Sommige beweer dat die rede adviseurs adviseer en die maatskappye onderskryf die idee van die maak van die vroeë oefeninge is, want dit is baie voordelig vir die maatskappy in die vorm van vroeë belastingkrediete en verminder laste. Dit kan beslis die rede dat vroeë oefeninge is die oorheersende metode wat werknemers gebruik om hul opsies te bestuur. Dit is 'n raaisel vir my hoekom daar geen litigasie van werknemers en bestuurders wat die ontvangers van hierdie voortydige oefening en diversifiseer raad het 'n werknemer gemaak voortydige oefeninge voor die resessie van 2008, gediversifiseerde sy portefeulje en koop onderlinge fondse, hy nou wil hê 'n waarde van minder as 35 van die teoretiese waarde van die opsies wanneer hy geoefen. Die bottom line Bly weg van voortydige oefeninge en verskans jou poste deur die verkoop van oproepe en koop wan. Jy sal eindig met 'n baie meer geld as jy dit doen. (Hier is die verskillende rekeningkundige en waardasie behandelings van ESOs, en ontdek die beste maniere om hierdie tegnieke te neem in jou ontleding van 'n voorraad in Rekeningkunde en waardebepaling Werknemer Stock Options.) Matt Dick Stein Matt Dick Stein Vroeë oefening vir jou Maatskappy se Stock Opsie Plan Deur Matt Dick Stein sien reg spyskaart vir meer artikels Im dikwels gevra of 'n vroeë uitoefening voorsiening moet ingesluit word in 'n company8217s voorraad opsie plan. Baie belastingadviseurs beveel 'n vroeë uitoefening voorsiening. Baie regsadviseurs is daarteen. My ondervinding het my gelei tot die gevolgtrekking: vroeë oefening kan waardevol wees om 'n maatskappy se optionees, maar gewoonlik net by die baie vroeë stadium van 'n begin. Wat is Vroeë Oefening N vroeë uitoefening voorsiening werk soos volg. Let8217s sê 'n belangrike werknemer of konsultant toegestaan 100,000 opsies teen 'n uitoefeningsprys van 1 per aandeel, vestiging 25 aan die einde van elke jaar vir 4 jaar. 'N vroeë uitoefening voorsiening in die opsie plan sou toelaat dat die optionee al 100,000 aandele onmiddellik koop, selfs al is die optionee net sal berus by 25.000 aandele per jaar. Die maatskappy behou die reg om die optionees ongevestigde aandele op grond van die optionees vestiging skedule terug te koop. Gewoonlik is die maatskappy sal aandele terug te koop indien die optionee verbreek sy of haar verhouding met die maatskappy voor die aandele vestig. Dit beteken dat, deur die vorige voorbeeld, kan die maatskappy terug te koop 100 van die voorraad indien die verhouding eindig voor die einde van die jaar 1, 75 voor die einde van die jaar 2, en so aan. Die terugkoop prys vir ongevestigde aandele is gelyk aan die oorspronklike uitoefeningsprys, sodat die optionee het geen geleentheid om 'n wins op die ongevestigde aandele te verwesenlik. Werknemer of Consultants perspektief. Vir werknemer of konsultant, kan dit slim wees om voordeel te trek uit 'n vroeë uitoefening voorsiening. Die basiese rede is dat, indien die maatskappy groei, dan is die waarde van sy voorraad sal toeneem oor die vestigingstydperk, en dus die verspreiding (billike markwaarde minder uitoefeningsprys) sal ook verhoog. Werknemers en konsultante te sien oefen vroeg toe die verspreiding laag is, dit is, die billike markwaarde van die aandele is sowat gelykstaande aan hul uitoefeningsprys. Vir vroeë uitoefening, kan die verspreiding so laag as nul wees. Indien die werknemer of konsultant wag en die waarde van die maatskappy verhoog, dan sal die verspreiding ook toeneem. Vir 'n werknemer met 'n aansporing voorraad opsie (ISO), vroeg uit te oefen wanneer die verspreiding is minimaal kan die employee8217s blootstelling aan die alternatiewe minimum belasting (AMT) te verminder. Indien die werknemer die opsie uitoefen nadat die voorraad openbare geld (ons moet almal so gelukkig wees) die verspreiding sal hoog gegaan het lug en die werknemers AMT kan 'n beduidende belastinglas wees. 'N Konsultant met 'n nonstatutory voorraad opsie (NSO), op sy of haar keuse uitoefen, sal gewone inkomste op die verspreiding erken. Die voordeel van vroeë uitoefening, dan, is dat deur die uitoefening van wanneer die verspreiding is minimaal, die konsultant erken 'n minimale bedrag van gewone inkomste. Die verspreiding is later belas teen die kapitaalwins tariewe wanneer die konsultant uiteindelik die voorraad verkoop. Maar wees versigtig. Vroeë oefening werk net as die optionee maak sy of haar 83 (b) verkiesing binne 30 dae na die opsie uitoefen. As die optionee vergeet om die 83 (b) verkiesing (wat dikwels gebeur) te maak, dan verloor die optionee die meeste van die bogenoemde belasting voordele. Behalwe vir beide werknemers en konsultante, vroeë uitoefening is 'n waagstuk wat die maatskappy sal toeneem in waarde. By aanvanklike opstart, is daar 'n beter kans op sukses, want dan is die maatskappy se waarde is minimaal. Onlangse gebeure het egter vir ons rede versigtig vir sulke beleggingsrisiko te wees. Die maatskappy se perspektief. So hoekom doen regsadviseurs het voorbehoude oor vroeë uitoefening Omdat vroeë uitoefening voeg kompleksiteit om die maatskappy se voorraad opsie plan en verhoog die maatskappy se administratiewe laste. In die algemeen, het my ervaring dat die meeste maatskappye sukkel hoogte te bly met die administratiewe las van selfs die eenvoudigste van opsie planne. Die verhoging van die kompleksiteit van die opsie plan verhoog net die risiko van meer maatskappy glip-ups. Die maatskappy sal gewoonlik ongevestigde aandele hou in bewaring, en Ek sal hulle vry te stel net maar stil tot vestiging. Dit skep meer werk vir die HR en betaalstaat departemente. Maatskappye dikwels vergeet om ongevestigde aandele terug te koop met die beëindiging van 'n werknemer of konsultant. Daardie persone dra 'n wrok, en sy verskyning later om hul regte in die aandele eis veral as die maatskappy het in waarde toegeneem. By die begin van oefening, elke optionee word 'n aandeelhouer en het volle stemreg as aandeelhouer. Die toename in aandeelhouers kan lastig (en soms onwerkbaar) vir die maatskappy wees. Baie optionees eenvoudig nie verstaan nie die belastingimplikasies van vroeë uitoefening, byvoorbeeld, optionees dikwels versuim om tydige maak hul 83 (b) verkiesing (sien hierbo). Opsie planne kan komplekse genoeg sonder toevoeging van vroeë uitoefening wees. Die sleutel is om 'n goed gedokumenteer en goed geadministreer plan het. Indien 'n werknemer wil voordeel te trek uit die vroeë uitoefening, blyk dit logies dat met hul eie geld op die spel, there8217s meer van 'n verbintenis. Belegging het 'n manier om die motivering van mense. Ons is van mening dat 'n wen-wen plaasvind met die vroeë uitoefening geleentheid. ISO planne is alles oor belastingtoegewings, en 'n vroeë uitoefening voorsiening aansienlik verhoog die belastingvoordeel in vergelyking met later oefen, wanneer die hoë aandeelprys maak die ekonomie en belasting kwessies baie kompleks. In baie gevalle, die aanvanklike uitoefeningsprys is baie laag en gebruik te maak van die vroeë uitoefening voorsiening plek net 'n effense las op die maatskappy in vergelyking met die belasting voordeel vir die werknemers. Afsluiting. Hetsy of nie na vroeë uitoefening toelaat is natuurlik 'n komplekse kwessie. Nodeloos om te sê, die maatskappy moet sy regs - en belastingadviseurs raadpleeg voordat om iets te doen. Bel my 'n wetlike konsultasie te skeduleer: 510-796-9144 artikels vir Besigheid LawYou is hier: Tuis / Stock opsies / Indien 'n maatskappy toelaat vroeë uitoefening van aandele-opsies Indien 'n maatskappy toelaat vroeë uitoefening van aandele-opsies Sommige maatskappye toelaat werknemers om hul uit te oefen Ongevestigde aandele-opsies, of 8220early exercise.8221 Sodra gekoop, die ongevestigde voorraad is onderworpe aan 'n reg van terugkoop deur die maatskappy met die beëindiging van dienste. Die terugkoop prys is die uitoefeningsprys van die opsie. Neem asseblief kennis dat 'n voorraad opsie is tipies nie vroeg uitgeoefen kan word tensy die raad van direkteure van die maatskappy keur 'n opsie toestaan so vroeg uitgeoefen en die maatskappy reik die voorraad opsie op grond van 'n opsie-ooreenkoms wat vroeg oefening toelaat. Sodat vroeë uitoefening van ongevestigde aandele kan werknemers met 'n potensiële belastingvoordeel bied deur toe te laat die werknemer om hul langtermyn kapitaalwinsbelasting hou tydperk met betrekking tot al hul aandele begin en die potensiaal vir alternatiewe minimum belasting (AMT) aanspreeklikheid te verminder. Indien 'n werknemer weet wat hy / sy sal vroeg uit te oefen 'n voorraad opsie onmiddellik na die verlening van 'n opsie (as daar is geen verskil tussen die uitoefeningsprys en die billike markwaarde van die gewone aandele), die werknemer gewoonlik sou 'n NSO as wil in teenstelling met 'n ISO. omdat langtermyn kapitaalwins behandeling vir voorraad op uitoefening van 'n NSO uitgereik plaasvind na 'n jaar. In teenstelling, moet aandele uitgereik op uitoefening van 'n ISO gehou word vir meer as 'n jaar na die datum van oefening en meer as twee jaar na die datum van toekenning in aanmerking te kom vir gunstige belasting behandeling. Daar is 'n hele paar nadele te laat begin oefen, maar insluitend: Risiko vir werknemer. Deur 'n voorraad aankoop reg of onmiddellik uitgeoefen opsie uitgeoefen die werknemer neem die risiko dat die waarde van die voorraad kan daal. Met ander woorde, die uitoefening van werknemer plaas sy of haar eie kapitaal (die geld gebruik om die voorraad aan te koop) in gevaar stel. Selfs as 'n promesse word gebruik om die voorraad (toekomstige post te kom) te koop, moet die noot volle verhaal wees vir die IRS te koop respekteer. Verder, as die werknemer die aandele met 'n promesse koop, sal die noot voortgaan om rente oploop totdat dit terugbetaal, en 'n mark rentekoers betaal moet word ten einde rekeningkundige vereistes voldoen. Afhangende van die aantal aandele gekoop, kan die verwagte belasting voordeel trek uit die vroeë uitoefening hierdie verhoogde risiko's vir die aandeelhouer nie regverdig nie. Belasting op verspreiding. As daar 'n 8220spread8221 ten tyde van die oefening, sal die werknemer gewone inkomste (in die geval van 'n NSO oefening gelyk aan die verskil tussen die uitoefeningsprys en billike markwaarde van die gewone aandele op die datum van uitoefening) aktiveer en kan aanleiding gee AMT aanspreeklikheid (in die geval van 'n ISO oefening, met die verskil tussen die uitoefeningsprys en billike markwaarde van die gewone aandele op die datum van uitoefening om 'n AMT voorkeur item). Enige belasting betaal sal nie terugbetaal word indien ongevestigde aandele later is teruggekoop teen kosprys. (Sien die post 8220What8217s die verskil tussen 'n ISO en 'n NSO 8221 vir 'n opsomming van die belastingimplikasies van die uitoefening van 'n ISO of NSO.) 8220Back door8221 publieke maatskappy. Sodat werknemers om vroeë uitoefening mag die aantal aandeelhouers te verhoog. As die maatskappy ooit 500 aandeelhouers bereik, sal Section12 (g) van die Securities Exchange Act van 1934 het die maatskappy vereis om te registreer as 'n openbare verslagdoening maatskappy. Effek reg kwessies op 'n veiling. As die maatskappy het meer as 35 geaccrediteerd aandeelhouers op 'n tyd wanneer dit het ingestem op 'n voorraad vir voorraad transaksie te verkry, sal die verkryging waarskynlik meer kompleks en langer neem om te voltooi. Administratiewe rompslomp. 'N beduidende toename in die aantal aandeelhouers kan 'n geweldige administratiewe las op die maatskappy plaas. Dit is veral waar wanneer werknemers te koop aandele onderhewig aan terugkoop en wanneer hulle aandele koop met promesses. Die vorms wat die werknemer moet voltooi en teken is baie langer en meer ingewikkeld. 83 (b) verkiesing moet deur die IRS binne 30 dae na die aankoop. Stock sertifikate vir ongevestigde aandele moet deur die maatskappy gehou word sodat hulle kan maklik teruggekoop indien die werknemer die maatskappy, wat die risiko dat die voorraad sertifikate verlore of misplaas verhoog verlaat. Rente op promesses moet nagespoor. Aandeelhouer regte. Optionees het geen regte as aandeelhouers totdat hulle hul voorraad opsies uit te oefen. As optionees oefen voorraad opsies, hetsy gevestig of ongevestigde, hulle het dieselfde stemreg as enige ander aandeelhouer. Sekere aksies, soos wysiging van die sertifikaat van inlywing, wat tipies voorkom in verband met elke onderneming finansiering, vereis aandeelhouer goedkeuring. Dit vereis sekere inligting ten einde 'n ingeligte besluit te neem om die aandeelhouer gelewer moet word. Aandeelhouers het ook meer statutêre regte as optionees, insluitend inspeksie regte. Aandeelhouer inligting vereistes kan ook veroorsaak word op grond van artikel 701. Sommige voorstelle om duidelikheid te verkry: Belasting op verspreiding: Is daar gewone belasting inkomste in die geval van 'n ISO Is daar AMT aanspreeklikheid in die geval van 'n NSO 8220Back door8221 publieke maatskappy: Hoe raak dit my besluit om my aandele vroeg in óf die NSO oefen of ISO geval Hoe raak dit die company39s besluit om vroeg oefening in óf die NSO of ISO geval Administratiewe rompslomp bied: Wat is jou bedoeling met 8220unvested aandele moet deur die company8221 Do houers van uitgeoefen maar ongevestigde voorraad het ook meer stemreg as gehou houers van onuitgeoefende maar gevestigde opsies Maak uitgeoefen maar ongevestigde voorraad het dieselfde stemreg as uitgeoefen gevestigde voorraad Nivi 8211 Dankie vir die terugvoer. I39ve probeer om te gaan met die meeste van die voorstelle met veranderinge in die teks van die boodskap. Met betrekking tot die 8220back door8221 kwessie openbare maatskappy, is dit 'n maatskappy kwessie en nie om die besluit van die individu employee39s uit te oefen betrokke. As 'n begin werknemer, stigter, twee keer acquisitionee. hierdie punte, veral vir 'n begin, lê iewers tussen konsekwent en onwaar. Vir starters, die verskaffing van vroeë-oefening verswak werknemers behou. So, die grootste rede om dit nie te bied is om die behoud te verhoog. Oorweeg 'n werknemer wat 'n begin aansluit wanneer vroeë-uitoefening van hul aandele kos 200. Vyf jaar later, is hul aandele ter waarde van 800,000, maar nog steeds illikiede. Die verspreiding op hierdie later punt skep 'n ongeleë situasie vir die werknemer, waar die uitoefening van hulle kan duur belasting gevolge hê, selfs al is die aandele nie verkoop kan word om wins te produseer. Die werknemer het 'n inboekseling geword. It39s nie 'n redelike finansiële keuse te verlaat en gee die voordeel nie, maar it39s ook nie noodwendig vir hulle moontlik om bekostig aankoop van die aandele en betaal die belasting. Hulle is vas, met geen hefboom, en geen inligting oor wanneer die aandele vloeibare en in staat kan wees om verkoop te word. Die maatskappy is gelukkig, omdat die werknemer het die grootste aansporing om te bly met die maatskappy. Let39s praat oor hoe die artikel wanvoorstelling van die punte. Risiko vir die werknemer. WAT vroeë uitoefening is nie gevaar vir die werknemer te skep. Die enigste risiko ontstaan wanneer die werknemer eintlik besluit om vroeg oefening. Sodat dit net meer buigsaamheid vir die werknemer skep. Verdere, vroeg-oefening verminder risiko vir die werknemer deur wat hulle toelaat om die voorraad te oefen teen die laagste moontlike prys. Selfs sonder vroeë uitoefening, die werknemer vry om opsie uit te oefen as hulle vestig. Op daardie punt, skep die oefening verhoogde risiko, in die vorm van belasting op verspreiding. Belasting op verspreiding. As belasting op verspreiding is sleg, dan vroeg oefening is goed. Daar is net twee keer per voorraad het geen belasting-verspreiding-risiko. Aan die begin, toe die koopprys is dieselfde as die waarde, soos in 'n vroeë-oefening en aan die einde, tydens 'n dieselfde dag koop wanneer die voorraad is vloeistof. Al die tyd in die middel behels versprei wat potensieel gevaarlik vir die werknemer van 'n belasting perspektief. Nog belangriker, dit belastinggevolge don39t effek die maatskappy te alle. 8220Back door8221 publieke maatskappy. Disallowing vroeë uitoefening is nie oefening weier. Ten einde vir die voorkoming van vroeë uitoefening van 'n doeltreffende manier wees om te verhoed dat hulle gedwing was om openbare finansiële verslae in te dien, moet werknemers nie kies om opsies uit te oefen as hulle vestig. Die primêre rede waarom hulle sou verhoed dat die uitoefening as hulle berus is die verhoogde risiko of belasting-op-verspreiding risiko. Hierdie redes het hulle verder en verder in ingeboekte serwituut, maar don39t betroubaar help om die maatskappy verhoed dat gedwing om openbare finansiële verslae in te dien. As dit die doel maatskappy, sou 'n beter manier wees vermy werknemer eienaarskap van óf voorraad of opsies. Hierdie probleem is net van toepassing op maatskappye, so groot openbare maatskappye is reeds in die openbaar die indiening van. Effek reg kwessies op 'n veiling. Dit is 'n rooi haring. Dit is nie 'n werklike rede dat verkrygings don39t volledige, of selfs die groot probleem in wetlike rekeninge of koste in die hantering van 'n verkryging. Dit net doesn39t saak. Administratiewe rompslomp. Weereens, rooi haring. Dit is nie 'n beduidende las of koste. Startups kan vroeë uitoefening met gemak bied. Soos telling werknemer groei, it39s ware die administratiewe las groei. Daar is egter veel groter risiko's in 'n maatskappy as hierdie klein klerklike kwessie. Stock sertifikate Hulle don39t moet ten alle uitgereik in private maatskappye. Dit kan net 'n papier of elektroniese grootboek wees. Sommige van hierdie punte relevant is as ons praat oor 'n groot openbare maatskappy, maar ons is nie net praat oor die voorkoming van 39back door39 openbare finansiële vylsels opslag regte. Weereens, valse en rooi haring. Elke onderneming finansiering nie wysiging van die sertifikaat van inlywing vereis. Ten minste nie as die integrasie van prokureurs het hul werk korrek. Verder inlywing verordeninge don39t moet klein aandeelhouers vereis om 39vote39 'n finansiering geval goedkeur solank hulle 'n meerderheid van stemme ontvang ter ondersteuning. Dit is bloot 'n non-issue vir finansiering. Smeer 'n rede te laat vroeg-oefening nie weier nie. Die minimum verspreiding vind plaas wanneer die opsies wat oorspronklik uitgereik, wat vroeg-oefening verg om voordeel te trek uit. Sonder vroeë-oefening, is 'n werknemer gedwing om te wag totdat Dankie vir die tyd geneem het om kommentaar te lewer. Risiko vir die werknemer. Die punt hier is dat wanneer uitoefeningspryse geword nie-triviale (dit wil sê die koste van 'n nuwe motor), vroeg-oefening nie meer lyk soos 'n goeie idee. Belasting op verspreiding. Werknemers dikwels nie vroeg hul aandele te oefen totdat hulle by die maatskappy het vir 'n geruime tyd (en besef of die risiko om die aankoop van die aandele geregverdig). In so 'n situasie, kan daar versprei. 8220Back door8221 publieke maatskappy. You39re reg, kan werknemers altyd hul gevestigde aandele uit te oefen. Die punt is waar 'n maatskappy stel 'n kultuur van vroeë uitoefening, dinge intense met die Wet 3934. Effek reg kwessies. Met 'n CA regverdigheid hoor of 'n S-4 sal voeg ten minste 'n maand en 'n half van tyd totdat sluitingstyd en I39d raai oor 75K in ekstra wetlike / rekeningkundige fooie vir 'n regverdigheid hoor en aansienlik meer vir 'n S-4. Administratiewe rompslomp. Byna al die onderneming gerugsteun private maatskappye reik voorraad sertifikate. Hulle het 'n neiging om te verdwaal, wat is 'n pyn te hanteer. Aandeelhouer regte. You39re plat uit verkeerde hier. Die sertifikaat van inlywing moet gewysig word om die nuwe reeks van voorkeur voorraad te skep in 'n tipiese onderneming finansiering. Aandeelhouers van die maatskappy moet 'n wysiging goedkeur 8212 en selfs as almal aandeelhouers nie gevra of hulle stemme nie nodig, wat hulle nodig het kennis van die optrede (ten minste post-facto) te gee. Daar is altyd 'n sensitiwiteit vir die uitstuur van kennisgewings / inligting om werknemer aandeelhouers. Administratiewe rompslomp: Wat is jou bedoeling met 8220unvested aandele moet deur die company8221 Do houers van gehou uitgeoefen maar ongevestigde voorraad het ook meer stemreg as houers van onuitgeoefende maar gevestigde opsies Maak uitgeoefen maar ongevestigde voorraad het dieselfde stemreg as uitgeoefen gevestigde voorraad www. staffingpowerEarly oefen die twee vrae: Wanneer werknemers uitoefen hul voorraad opsies en gesê: Sou ek oefen my opsies nou is fundamenteel tot begrip en die verhoging van die voordele aan werkgewers en werknemers uit voorraad opsie vergoeding. Om 'n werkgewer, aandele-opsies is deel van 'n vergoeding program (ook insluitend salaris, pensioen, bonusse, en byvoordele) daardie werknemer lojaliteit en produktiwiteit bevorder. Beide die koste van die vergoeding pakket aan die werkgewer en die aansporings vir lojaliteit en produktiwiteit geskep vir werknemers afhang van wanneer werknemers uitoefen hul opsies. Sodra 'n werknemer sy opsies uitgeoefen en verkoop al die voorraad verkry op uitoefening van die opsies, dan kan daar geen aansporing nie. Om dit te voorkom, baie werkgewers gee werknemers nuwe opsies jaarliks en vereis dat 'n bepaalde tyd om te slaag voor die opsies Vest. of uitgeoefen kan word. Gevolglik werknemers algemeen hou onuitgeoefende aandele-opsies van verskillende toelaes, selfs al het hulle elke opsie uit te oefen sodra dit berus. Opsies uit verskillende toelaes het verskillende staking pryse en verval datums. Die keuse van die beste tyd om elke toekenning van opsies uit te oefen ten einde die voordele te maksimeer om die werknemer is 'n baie ingewikkelde probleem. Sedert die werknemer nie vrylik in óf die opsie of die onderliggende voorraad kan handel, moenie die waarde van die opsie om die werknemer, en die optimale oefening beleid nie volg die gewone argumente wat van toepassing is op beursverhandelde opsies. Hierdie artikel gee 'n opsomming paar onlangse navorsingsbevindings wat verband hou met hierdie probleem, en stel 'n paar werknemers analise kan doen voordat hy besluit of om te oefen. Navorsingsbevindinge in die koerant Werknemer voorraad opsie oefeninge: 'n empiriese ontleding. Professor Mark Lang (Universiteit van Noord-Carolina, Chapel Hill) en ek het die oefening besluite van ongeveer 50,000 werknemers by 8 korporasies ondersoek. Die tipiese werknemer uitoefen sy toekenning in 'n paar groot transaksies. Ons het gevind dat werknemers gereeld oefen hul opsies jaar voor verstryking. Stygings in voorraad prysvolatiliteit. verhoog in die verhouding van die aandeelprys tot die opsie trefprys. en 'n korter tyd om opsie verval wat verband hou met toenames in oefening. Vestigende skedules is ook beduidende in die verduideliking van oefening. Baie werknemers uitoefen die maksimum toelaatbare aantal opsies kort ná die eerste Vesting datum. Sommige werknemers wag verby hierdie eerste vestiging datum, maar dan oefen al die beskikbare opsies kort nadat 'n daaropvolgende vestigingsdatum. Baie oefening plaasvind lank voor verstryking. Sedert die resultate is oor die algemeen soortgelyke regoor monster maatskappye, blyk werknemer oefening gedrag konsekwent oor die omvang van die faktore wat in die data te wees, maar die groot variasie in individuele besluit werknemer punte om die belangrikheid van individuele werknemers persoonlike omstandighede. Vroeë oefening (bv oefening voor die verstryking van die opsie) tot gevolg gehad dat sommige werknemers offer 'n groot gedeelte van hul opsies potensiële waarde. In ons voorbeeld, vind ons die waarde opgeoffer om grootste in die groot openbare maatskappye, en kleinste vir start-up maatskappye wat opsies met 'n baie lae staking pryse aan werknemers uitgereik voordat hulle publiek. Redes vir vroeë uitoefening Sedert die werknemer voorraad opsies is nie-oordraagbaar, werknemers kan hulle nie te verkoop. In die meeste gevalle, die enigste manier om 'n werknemer kan kontant te kry van opsies is deur hulle te oefen. Werknemers dikwels oefen vroeë omdat hulle kontant nodig of omdat hulle verkies om 'n minder riskante, meer gediversifiseerde portefeulje van bates te hou. Ekonome noem 'n dringende behoefte vir kontant 'n Likiditeit nodig het. en die begeerte om riskante Payoffs vermy risikovermyding. Behalwe likiditeit behoeftes en risikovermyding, ander redes vir vroeë uitoefening sluit dividenduitkerings (omdat hierdie uitkerings deur aandeelhouers ontvang, maar nie opsiehouers) en diensbeëindiging (want opsies kontrakte dikwels spesifiseer dat 'n werknemer se opsies word binnekort gekanselleer nadat die werknemer blare die firma). Daarbenewens kan veranderinge in belastingkoerse situasies waarin vroeë oefening verhoog netto-van-belasting kontantvloei te skep. Alle regte voorbehou.
No comments:
Post a Comment